揭秘GE收购阿尔斯通不为人知的内幕

作者:admin日期:2015-12-11

 
 来源:能源杂志  作者:武魏楠
 2015/12/10 11:39:32 

刚刚完成对阿尔斯通的并购,GE就迫不及待的宣布未来要拿下全球70%的燃气—蒸汽联合循环发电业务。这场堪称“世纪并购“的背后,究竟隐藏了多少不为人知的秘密。
 
GE在今年可谓是赚足了全世界的眼球,先是全面剥离利润率很高的利润版块,强势回归制造业。紧接着,对阿尔斯通的“世纪并购”居然在欧盟严格监管之下顺利完成。到了岁末年终,又搞出了一个大新闻:GE宣布未来将拿下全球70%的燃气—蒸汽联合循环发电业务。
 
 
 
此时此刻西门子和三菱的内心是奔溃的。
 
诚然,搞出这样一个大新闻,GE有想给投资者打一针强心剂的想法。毕竟,在世界经济增长并不算强劲的时候,花近百亿欧元并购。总要给投资者一点信心。
 
而且,从纸面上看,GE绝对有说这话的本钱。2014年,GE的燃机订单占据全球订单总量的51%,阿尔斯通也占据了7%的份额。两者合并58%的比重将对市场中的另两大玩家——西门子及日本三菱重工(订单量占比分别为23%和13%)——造成严重打击。
 
此时此刻的西门子和三菱遭受到一万点伤害。
 
但毕竟市场不是一道数学题,模拟计算出来的结果不一定会成为事实。更重要的是,在这场“世纪并购”之中,很多关键性的内幕被交易双发有意无意的淡化。缺少了这些事实,做出的判断自然也就失去了准确性。
 
☞ 内幕1:阿尔斯通的燃机技术被大大削弱
 
这个事实首先被隐藏在了公开信息之中。在并购过程中,欧盟要求将部分燃机及其知识产权卖给意大利安萨尔多公司,其中包括阿尔斯通可用来升级燃机产品的GT26型的产品线、GT36型的技术开发项目。
 
这一次剥离,是并购成功的关键。欧盟在剥离完成之后,才同意了GE的并购。
 
安萨尔多是什么公司?现在这对我们来说已经不算陌生了,因为不久之前,上海电气正式入股了安萨尔多公司。此举还引发了国内对本土燃机制造能否复兴的大讨论。
 
在这里,我们不讨论安萨尔多和上海电气的合作的细节。只需要知道,最终阿尔斯通在燃机上的核心技术,至少可以说是,没有完全落入GE。
 
故事到这里并没有结束。阿尔斯通曾经收购过一家叫做PSM的公司,这家公司从事燃烧系统方面的设计,是行业内的顶尖企业。除了阿尔斯通自身的燃机机型之外,这家公司也是并购当中,是否剥离的焦点。最终,PSM连同阿尔斯通的机型都被卖给了安萨尔多。
 
有关这个故事,还有最后一段。PSM公司创始人把公司卖出之后,曾留任5年。随后出走带着主创团队去了克珞美瑞燃机公司。
 
说回到我们的“世纪并购”,为什么欧盟一定要处心积虑的把阿尔斯通拆分?又为什么选择了安萨尔多作为“接盘侠”?这就牵扯出了我们要说的第二个内幕。
 
☞ 内幕2:美欧100多年的撕逼史
 
在欧洲人看起来,美国佬口音土鳖,又没有悠久的历史。和欧洲随便哪一个国家比起来,真是土到不行。
 
从第二次工业革命开始,美国崛起。紧随其后的两次世界大战直接让欧洲摔出了世界中心的地位,无论是政治上、经济上还是文化上,都被新大陆完全超越。
 
然而尽管欧洲人承认了与美国之间的现实差距,但是骨子里的骄傲和尊严始终不灭。上文中那些欧洲人对美国的吐槽,仅仅只是冰山一角,但从这里不难看出,美欧在文化上和认同上,依旧存在不小的差距。
 
具体到这次并购可以看到。欧盟对于GE的严苛要求,一方面是出于反垄断的考虑,但也存在最大程度的想保留欧洲企业的尊严和技术独立性。
 
GE要面对的问题也不止这些。法国企业的文化,对于一个讲求高效和实用的美国公司,是否能适应?这也是一个重要问题。
 
从纯粹的技术角度看,也许阿尔斯通的燃机是全世界最好的。但是法国人骄傲的性格让他们对市场营销并不算精通,也因此市场份额不高。
 
可以看到,尽管在传统工业和制造业上,欧洲相比于美国还是有一定的优势,但是欧洲人的高成本、惰性和傲慢也让他们在残酷的全球化竞争中落伍。
 
这些问题GE没有想到么?我想应该不会。但显然它有自己的算盘。纵观GE公司发展史,并购占据了一个非常重要的地位。
 
☞ 内幕3:GE的算盘
 
在美国历史上,GE是自道˙琼斯工业指数1896年设立以来唯一至今仍在指数榜上的公司。此处应有掌声。
 
但从旁观者的角度看,这是一个很恐怖的数据。纵观百年历史,并购在GE的发展中发挥了重要作用,提供了很多补充。
 
但是我们也发现,很多公司在被GE并购之后,其发展也就逐渐不如之前。RCA公司、博格•华纳、Roper、Montgomery Ward、Celco、Amersham等等。被收购之前,它们或者是行业领先者,或者是正当红。
 
GE的并购为自己带来了更广阔的经营领域,同时,这也是消灭竞争技术的最快捷手段。
 
打一个也许恰当,也许不恰当的例子,GE对阿尔斯通的并购,也许目的从一开始就不是阿尔斯通的燃机技术,而是其在一些国家或者地区的销售网络、技术人才等等软件。而GE可以通过这些,让自己在燃机方面更加强势。在未来的70%当中,又有多少是留给阿尔斯通燃机的呢?
 
更不要忘记了,阿尔斯通几乎掌握了欧洲一半的电网市场,在这个方面GE之前可以说是偏弱的。现在GE又一下子成为了电网市场的巨头。
 
看起来,精明的美国人又一次战胜了欧洲的老旧贵族们。欧洲传统文化和美国新殖民地文化之间的对狂,却还依旧没有结束。
 

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